开首丨凤凰网财经《IPO 不雅察哨》恩施光面钢绞线

近，"三只羊借壳上市"的音书在网上传得沸沸扬扬，甚而还有 "登陆纳斯达克" 的说法。

面临演烈的成本外传，三只羊集团火速发布声明，平直严正辟谣：公司现时暂任何上市谈论，所谓外洋上市，不外是正常的外洋直播业务作。

剥掉那些成本故事的包装，如今的三只羊，正处在诞生以来艰难的时刻。

国内复播后事迹惨淡，中枢主播无数流失，转型带来的阵痛还在不停加重。

流量光环褪去，靠热度撑起的神话迟缓降温，三只羊正在自吞下转型的统共苦涩。

仍是有多欢腾，当今就有多煎熬。

01 三只羊的"借壳"迷雾

事情的启事，要追意象名不见经传的纳斯达克上市公司—— Rich Sparkle Holdings（股票代码：ANPA）。本年 1 月，这公司晓示以 9.75 亿好意思元的价钱，收购名为 Step Distinctive 的公司。而恰是这被收购的公司，将三只羊集团与"上市"二字关联在了起。

事实上，岂论是" Rich Sparkle Holdings "如故" Step Distinctive "，生分的英文名皆具有些引诱，理清公司的成随即间及中枢业务，大概能让事件条理为明晰。

借壳上市外传中的壳" Rich Sparkle Holdings "，2025 年 7 月才在纳斯达克上市，股价度暴涨后又暴跌。左证其招股书，这是英属维京群岛注册的离岸控股公司，莫得自己骨子业务，通过位于香港的运营子公司"安柏财经"开展业务算作。

而位于香港的安柏财经，公开府上深切其注于"提供闲居的金融印刷作事，如排版、校对、翻译、贪图和印刷"。

开首：安柏财经官网

准确来说，安柏财经主如若为香港上市公司和准备次在香港交游所上市的公司，提供文献准备面的作事。那时安柏财经 IPO 时，瑞恩成本报谈提到，"安柏财经的作事不仅限于基本的规。公司提供政策提倡以化答复历程，确保客户不仅满足监管要求，而况还能令东谈主确信地传达他们的财务敷陈。"

安柏财经的营业额并不。招股书深切，在 2023 财年、2024 财年恩施光面钢绞线，安柏财经的收入分辨为 626.88 万、588.44 万好意思元，相应的净利润分辨为 80.63 万、82.04 万好意思元。公开府上提到，摈弃 2025 年 3 月 31 日和 2024 年 3 月 31 日止的六个月技艺，其统共收入均来自香港客户。

据福布斯，位证券讼师谈到 Rich Sparkle 的 IPO 时暗意"这特地可疑"，"他们提交的招股说明书宣称将开展某项业务，但不到年，他们就涉足了个不同的业务域，并刊行了无数股票，致了限制权的变。"

便是这么的香港公司，晓示在 2026 年 1 月，以 9.75 亿好意思元的对价收购了 Step Distinctive。

巧的是，在 Rich Sparkle Holdings 告捷登陆纳斯达克的 2025 年 7 月，" Step Distinctive Limited "在邻近的时辰于英属维尔京群岛注册诞生。

" Step Distinctive Limited "由 Tiktok 情状网红 Khaby Lame（语哥）捏股 49，张庆杨昆玉旗下的安徽小黑羊收集科技有限公司捏股 13。

语哥   开首收集

值得崇尚的是，" Step Distinctive Limited "捏有"香港羊羊得亿股份有限公司"（Hong Kong Prosperous Sheep Corporation Limited。下称"羊羊得亿"） 股权。

开首：SEC 文献

在三只羊赴港上市传得吵杂的 2024 年，恰是"羊羊得亿"和三只羊控股子公司"肥三只羊文化传媒有限公司"资建造"三只羊控股（香港）有限公司"，捏股占比分辨为 49 与 51。

那年，三只羊赴港拓荒业务，与艺东谈主曾志伟的作曾激发宏大温雅，曾志伟是公开暗意，"但愿这里不错培养多的直播电商东谈主才，让多香港好东西共享出去，走向外洋。"

大概恰是在这系列配景下，尽管" Rich Sparkle Holdings "收购" Step Distinctive "时，宣传著作中提到，"左证契约，将来 36 个月内，本公司将与三只羊系统作，在公共范围内领有 Khaby Lame 的全融会交易运营权"；同期其在 SEC 文献中称"交游完成后，公司将不竭由顶网红 Khabane Lame（语哥）。"出现了三只羊"借壳上市"的猜念念。

狂小杨哥   图源收集

2 月 26 日，钢绞线三只羊发布声明辟谣借壳上市外传，提到：1. 摈弃现时，三只羊集团及旗下公司均未有任何表情的借壳上市、举座上市、IPO 汇报"；2. 网传"三只羊登陆纳斯达克""借壳好意思股公司"等内容，仅为外洋直播运营业务作。

02 三只羊，再难重新来

但在辟谣除外，三只羊果真的危境，早已悄然推广。

三只羊的逆境，始 2024 年 9 月的"好意思诚月饼"宣传事件。

彼时，三只羊因宣传被监管部门罚没 6894.95 万元，全矩阵账号被动停播整改，这场风云成为其发展的分水岭。

而后，尽管三只羊全力进整改，竖立"三重质检 + 三溯源"的品控机制，但仍是的流量与信任，早已去不返。

2026 年 1 月 12 日，三只羊官账号终于迎来复播。

三平台数据深切，这场直播捏续 4 小时，累计不雅看东谈主次 42 万，在线东谈主数约 3900 东谈主；累计销售额近 25 万元，销量 2500 件至 5000 件。

开首：收集

这么的收货，放在如今的直播行业里，对比三只羊昔日动辄破亿的战绩，连点像样的水花皆激不起来，只可用"寒酸"二字描写。

比数据伤东谈主的，是团队的快速失。

有报谈称，时代，三只羊签约主播过 2000 东谈主，但如今飞刮数据深切，签约东谈主数已暴减至 303 东谈主。

开首：飞瓜数据

就在前不久，七雇主、卓仕琳等中枢头部主播、同期亦然小杨哥门徒接踵解约；陈意礼、红绿灯的黄等门徒，也早与小杨哥划清界限，取消抖音主页中三只羊的 MCN 认证。

为了开脱逆境，三只羊曾经尝试自救。

2025 年 4 月，三只羊出"小杨臻选" App，选拔 99 元年费会员制，掩饰清、日用、食物等八大品类，试图复制东甄选的自营花样，减少对抖音等公域平台的依赖，重构用户信任。

现时来看果甚微，App 上线后未能造成畛域化流量。

让东谈主揪心的是，中枢东谈主物"狂小杨哥"张庆杨自 2024 年 9 月风云后，于今未在直播间公开出头，三只羊正处于"去小杨哥化"的转型阵痛期。

尽管旧年 3 月，肥商场监管发布公告称，三只羊公司整改符要求，具备还原谈论条款。两个月后，小杨哥出当今晶的生辰里。不外，于今小杨哥未能出当今直播间带货。

仍是，小杨哥是三只羊的中枢 IP 与流量源流，其特的反向带货格调诱骗了海量粉丝。

如今，失去顶流加捏的三只羊，既难以复制仍是的流量神话，又未能缓助出新的中枢 IP，影响力捏续下滑。

这背后是当今大对伪物、宣传、食物安全、割韭菜这些事，容忍度照实比以前低太多。

以前可能运用下、谈个歉就昔时了，当今惟有翻车，全网盯着，很难翻身。

尤其是三只羊此前边对屡次假，却并不承认，却恒久莫得果真承认问题，直到监管部门接入才启动谈歉、抵偿。

对三只羊来说恩施光面钢绞线，果真的难题，是怎样重建用户信任、周转国内业务、开脱对单 IP 的过度依赖。仅仅这条转型之路，注定布满壅塞，而它要走的路，还很长很长。