戒指1月20日，近十光伏龙头企业连接发布了2025年岁迹预报。从已公布数据看周口预应力钢绞线价格，光伏行业遇到财务酷寒，全产业链堕入损失困局。

　　通威股份预亏100亿元，隆基绿能预亏60亿元，晶澳科技、旭股份、天光能、晶科动力、钧达股份、大全动力、时创动力也连接公布了事迹预亏公告……

　　“2025年，跟着136号文落地，策略驱动了需求前置，激发前5个月的装潮，致光伏出货量激增，仅5月单月新增装机就达到92.92GW，创下历史新。在政府骚扰与行业自律的配景下，光伏行业在定程度上按捺了序发展，但仍然难掩产能填塞、行业竞争浓烈以及盈利智商差的步地。” 万创投行计划院院长段志强在秉承《金融报》记者采访时刻析称。

　　他暗示，严峻的步地在本年，从2026年4月1日起，光伏居品出口将不再享受升值税退税，这平直加多了资本压力。对于行业来说，像是投放颗重磅炸弹，臆度生涯博弈将加浓烈。

　　“不错预思的是，2026年会是行业磨灭重组的遑急年份，大鱼吃小鱼表象会加普遍，因为行业的资金起首相配有限，好多企业齐会面对生涯压力。” 段志强预测。

　　国动力局数据裸露，2025年1—11月，宇宙太阳能发电新增装机达274.89GW，已接近2024年全年水平，全年新增装机限度鄙俗率冲破300GW。

　　损失还在扩大

　　具体来看，通威股份臆度，2025年净损失90亿元至100亿元，上年同期损失70.39亿元。这次新增损失扩大，可能让通威股份成为已败露事迹预报的光伏企业中的“损失”。若以损失金额看，或破2024年的“损失”TCL中环损失98亿元的记录。

　　通威股份暗示，敷陈期内，光伏新增装机限度总体督察同比增长，但下半年增速彰着放缓，行业阶段供应填塞问题尚未缓解，产业链各技艺开工率下行周口预应力钢绞线价格，白银等部分中枢原材料价钱捏续涨，居品价钱同比连续着落，行业操办压力仍然权臣。

　　钧达股份2025年的事迹损失也在扩大。字据公告，公司臆度2025年归母净损失将在12亿元至15亿元之间，而上年同期为损失5.91亿元。该公司分析称，事迹变动的原因主要在于，行业供需失衡及产业链价钱传不畅等多重身分。同期，公司拟计提财富减值准备，也对本期事迹有定影响。不外，该公司正积开拓外洋市集销售来寻求冲破，为了行化进度，2025年5月，该公司在香港联交所主板上市，成为光伏行业达成“A+H”股双平台上市的企业。

　　晶澳科技巨亏可能影响股权激励计算。该公司臆度，2025年包摄净利润为损失45亿至48亿元，扣非后的净利润为损失48亿至51亿元，这意味着晶澳科技四季度中值损失11亿元，环比多亏1亿元。而2024年，该公司净利润为损失46.56亿元。

　　值得防护的是，晶澳科技此前出的股权激励计算行权可能面对强大挑战，因为激励计算设定与履行事迹出现强大界限，行权条目与事迹强绑定，若事迹计算难以达成，激励的敛迹和激励作用会裁减，可能影响职工积和投资者信心。

　　天光能1月19日发布2025年岁迹预报称，臆度2025年归母净损失为65亿—75亿元。至此，该公司依然表示6个季度净利润损失，加上2024年损失34.43亿元，公司近两年已累计损失百亿元。

　　亿晶光电被合计是惨的光伏企业，天然2025年臆度净利润损失4.5亿元至6亿元，但是其期末净财富或为负，存在因“资不抵债”被实践退市的风险。该公司业务主如若晶体硅太阳能电板与组件的研发、出产、销售，还有TOPCon/N型电板域的布局。不外，戒指客岁三季度末，其财富欠债率达95.24，存在现款流吃紧、诉讼仲裁多、实控东谈主等风险。戒指1月20日收盘，其股价为3元/股，跌幅为2.28。

　　解围者寥寥

　　隆基绿能臆度周口预应力钢绞线价格，2025年归母净利润损失60亿—65亿元，上年同期损失85.92亿元，事迹开辟态势彰着。

　　隆基绿能暗示，公司堕入损失的原因在于以下几面：行业面，2025年，光伏市集供需错配问题杰出，廉价内卷式竞争捏续加重，行业举座开工率恒久督察低位运行，致盈利空间捏续压缩；策略与营业环境层面，国内电力市集化改过问进，对光伏企业运营相貌建议要求。同期，外洋营业壁垒不断升，锚索至极加重了企业操办环境的复杂与不细则；资本端，四季度银浆、硅料等要津原材料价钱大幅涨，权臣了硅片、电板及组件居品的出产资本，企业资本管控面对严峻挑战。

　　旭股份事迹或迎来开辟。该公司臆度，2025年归母净利润损失12亿元到19亿元，而上年同期损失53.19亿元。旭股份称，事迹变动的原因在于，敷陈期内，行业结构产能填塞问题致供需失衡情景未有权臣等身分，致2025年岁迹损失依旧。但是，成绩于公司ABC组件功率、价值、安全的市集势，2025年ABC组件销售量同比达成翻倍以上增长，在国表里市集的占有率和知名度均捏续擢升，损失彰着收窄。

　　大全动力臆度，2025年归母净利润损失10亿—13亿元，上年同期为损失27.18亿元。时创动力臆度，2025年归母净利润为损失2.98亿—3.58亿元，主要原因均是供需失衡问题。

　　取消补贴倒逼转型

　　供需失衡访佛资本倒挂，光伏全行业堕入盈利危急状态。面前，硅料产能已过2025—2027年巨匠需求的两倍以上，组件技艺贪图产能约1300GW，而内容需求不及600GW。

　　即便如斯，光伏行业扩产的脚步在2025年也并未罢手。

　　数据统计裸露，2025年以来，国内光伏域产能投资总和仍过400亿元，新开工扩产名堂过20个，新增限度累计过50GW。在需求增速放缓的配景下，这种惯推广，至极压低了全产业链价钱水平。

　　当些企业将外洋市集拓展当作解围向的时候，光伏行业出口退税策略取消可能还要给行业带来“阵痛”。贵寓裸露，光伏行业出口退税策略始于2013年，初企业不错享受达50的升值税退税比例，跟着产业发展壮大，退税率缓缓下调。2024年11月，财政部、税务总局发布公告，将光伏等居品出口退税率从13降至9。

　　2026年1月9日，财政部、税务总局发布公告，自本年4月1日起，取消光伏等居品升值税出口退税补贴。这对毛利率不到4的光伏主产业链企业而言，异于雪上加霜。据悉，按照此前9的退税率测算，策略落地后，行业每年将减少约153亿元退税收入。

　　业内分析称，2026年光伏居品出口退税的取消，短期将加重操办压力，但恒久有望动行业从“价钱内卷”转向“价值竞争”。短期冲击主要聚焦三大维度：其，出口资本陡增。退税取消平直企业出口资本，头部企业年退税款损失臆度达10亿—20亿元，单块210R组件出口利润缩水46元—51元。资本压力传下，4月后组件出口量或环比下滑5—10。其二，需求透支隐忧。2026年季度“出口”潮拉动组件出口量同比翻倍，单月出货量峰值或冲破50GW，但齐集出货后可能激发二季度需求阶段疲软。其三，行业洗加快。比如，度依赖退税督察利润、期间储备薄弱的中小企业面对生涯危急，资本压力或直战争发现款流断裂风险，行业可能出现并购潮。

　　不外，从恒久看，退税取消有助于龙套“价钱内卷”等恶竞争表象，促使企业向期间蜕变向发展。

　　时机还待不雅察

　　新动力电力投融资定约通告长彭澎在秉承《金融报》记者采访时暗示， 2025年光伏行业出现全行业举座损失的状态，是产能急剧推广之后的周期效力，要思收复到雄伟的市集经济中，就需要无数产能退出，让供需收复均衡，一这么，企业的盈亏表才略转正。

　　对于行业是否迎来“触底”信号，彭澎分析称，“现在看，行业依然在底部运行了，但是何时还需要至极不雅察。很遑急的个璀璨在于，供需谋划达到均衡。其实，从客岁下半年尤其是四季度揽，依然连接看到好多产能在关停。如果2026年上半年出现无数低产能退出的话，那么2026年下半年开动，臆度会出现行情。”她合计，2026年行业并购潮信赖会来，彰着的信号在于，TCL中环（TCL科技子公司）于2026年1月16日公告，拟通过受让股份、增资等式收购谈新动力科技股份有限公司主要鼓舞的一起或部分股权，以加快光伏产业体化布局。

　　不少机构合计，2026年或成为遑急的拐点。太平洋证券在其研报中指出，预测2026年，“反内卷”捏续进周口预应力钢绞线价格，光储平价捏续伸开，光伏行业供需有望至极重塑，报价与盈利有望跟着供需重塑震憾开辟。